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5 年烧光近 10 亿美元,上市也救不了串流媒体音乐平台

   时间: 2020-06-05   来源: C家生活 阅读: 736
5 年烧光近 10 亿美元,上市也救不了串流媒体音乐平台

近日,串流媒体平台 Pandora 以 19% 股份和 3 个董事会席位,终于拿到美国最大卫星电台 SiriusXM 4.8 亿美元的现金投资。同时,由于之前就跟 KKR 财团签订了 1.5 亿美元的战略投资协议,公司也将承担 2,250 万美元的违约金。

好在,这个主打「网路电台」概念成功上市的串流媒体公司,终于暂时逃过破产的命运。然而,音乐先声认为,这绝不会是 Pandora 最后一次危机,甚至可以说,目前还没有哪家串流媒体音乐平台能逃出「Pandora 式困境」。

5 年烧光近 10 亿美元,上市也救不了串流媒体音乐平台Pandora 的衰败之路

2000 年,Pandora 正式上线,服务分为带广告的免费模式和无广告的付费模式,但都不支持点播。曾几何时,Pandora 因其精準的个性化推荐和简洁易用的用户体验迅速吸引大批用户,被认为「重塑了传统电台」,并在 2012 年 11 月成功上市。

可惜好景不长,上市后的 Pandora 彷彿开启「疯狂亏损模式」,财报简直惨不忍睹,被高盛分析师吐槽「遇人不淑,癡心错付」。

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 Pandora 自 2012 年以来的营收及净亏损。

公开信息显示,Pandora 2017 年第一季的净亏损就达 1.323 亿美元,比去年同期的 1.151 亿美元增加 15%,第二季净亏损预计在 1.10 到 1.25 亿美元。营收方面,Pandora 的表现也令人堪忧,虽说 2015 年突破 10 亿美元大关,但增速明显放缓,第一季营收仅 3.16 亿美元,同期相比增长 6.3%。

更加恐怖的是,经过测算,按照现在的亏损率,从公司 2000 成立到 2017 年底,Pandora 烧掉的钱将超过 10 亿美元。

当然,Pandora 为了扩大付费用户、增加营收也做了很多努力。

早在 2015 年 11 月中旬,Pandora 宣布以 7,500 万美元收购申请破产的音乐串流媒体服务品牌 Rdio 的核心资产,并在 2016 年 9 月 15 日推出针对原有 Pandora One 服务的升级版 Pandora Plus,定价仍为 4.99 美元/月,但增加更多跳过次数和重新播放等功能。

同时,Pandora 也认清串流媒体是大势,不再固守「网路电台」的理念,在去年 4 月 18 日正式全面推出 9.99 美元/月的付费订阅服务 Pandora Premium,相当于在自己的 App 里加入 Spotify,正式转型成串流媒体音乐平台。

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然而事与愿违,在不断下降的用户基数中,Pandora 只转化了 471 万付费用户。2016 年第一季,当时还是以 Pandora One 为主的付费用户就达 393 万。换句话说,一年过去,Pandora 在付费做的种种努力只换回 78 万付费用户。最新推出的付费点播服务在 3 月局部上线至今,也只有 50 万免费体验用户。

此外,在 Spotify 和 Apple Music 等后来者的步步紧逼下,Pandora 用户也不断被蚕食。当下,Pandora 的月活跃用户已经是近两年半以来的最低水平。

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 Pandora 2014 Q3 年以来的月活跃用户数。

据国外音乐媒体 MBW 对美国证券交易委员会(SEC)最新披露文件的分析,Pandora 的月活跃用户数大概在 7,670 万左右,比去年减少 270 万。

这个月活跃用户放在中国也许还能排进前四名,但要知道,Spotify 的付费用户在过去半年就增加了 1 千万。这样一比较,就知道 Pandora 有多惨了。

另外,Pandora 未来要支付给音乐版权内容商的最低预付保证费就高达 6.86 亿美元,其中 2.786 亿美元必须在 2017 年缴清,对 Pandora 来说无疑雪上加霜。

与此同时,Pandora 的股价自然也是一跌再跌。目前,Pandora 的股价大概为 10.02 美元,比 2017 年开年下降 21%,对比 2014 年其股价最高点(37.42 美元)大幅下降了 73%。

折算成市值,目前 Pandora 的市值比年初蒸发了 6.5 亿美元。而对比 2014 年 2 月的市值最高点,Pandora 蒸发了足足 64 亿美元。

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 Pandora 自 2014 年 3 月以来的市值对比。

串流媒体音乐平台的上市「狂热」

反过头来,看看当下的海内外串流媒体音乐平台,都在为了抢地盘、冲上市打得火热。但表面的狂热并不能掩盖背后的隐忧:不断高涨的版权成本、相对有限的付费体量,和最根本的可持续商业模式。

众所周知,Spotify 已经是世界最大的串流媒体音乐平台。覆盖全球 59 个国家和地区,过亿的月活跃用户,5 千万付费用户,年收入超过 20 亿美元,这些都足以成为阻击其他竞争对手的门槛。

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但佔营收超过八成的版权支出也使 Spotify 仍旧常年亏损,以至于多年以来的上市计划屡次被华尔街拒绝。近期,传出 Spotify 被迫放弃传统的 IPO(Initial Public Offerings,首次公开募股),考虑採取「Direct Listing」(直接上市)方式。

虽不知真伪,但也看得出来执着的 Spotify 对上市近乎「狂热」程度。如果真的直接上市,那幺即使上市成功,却没法扩充公司资本,利弊和意义仍值得商榷。好在 Spotify 的市值已由两年前的 80 亿美元涨到 130 亿,可以更有底气地一路「买买买」了。

反观中国,各大在线音乐平台也是戏点不断。自版权争夺以来,中国音乐平台的格局就进入一种「白热化」竞合状态。各家在音乐版权、音乐人 IP 上的你争我夺,其中一个最重要的目标,就是为融资和上市做準备。

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腾讯音乐娱乐集团就自然不用说。这个集团的组建,契机就是原「中国音乐集团」(简称 CMC)赴美上市受阻,然后腾讯集团才以资产置换股权的形式合併数位音乐业务。所以,由 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大音乐平台组成的 TME 目标很明确,就是奔着失去的。

今年 4 月传出 100 亿美元的高估值也直接让 TME 上升到跟 Spotify 比肩,但究竟这个包含「数位音乐播放器、行动在线 K 歌、音乐直播秀场、版权转授权、广告及其他音乐衍生」等庞杂业务的模式能不能让华尔街听懂,则是主打泛娱乐的 TME 要继续证明。

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而太合音乐、网易云音乐、阿里音乐等其他玩家,也在差异化的竞争中为上市而努力。比如,太合音乐建立唱片公司、版权公司、音乐平台、演出平台、票务平台等贯穿上下游的业务模块,完善的音乐生态也将让太合音乐在今后的竞争中具有不小的后发优势;阿里音乐以大文娱战略建立了虾米音乐、阿里星球、优酷、微博、大麦网等文娱矩阵,结合阿里巴巴的大电商优势,协同潜力亦不可小觑;今年刚拿到 7.5 亿元 A 轮融资的网易云音乐也冲劲十足,一手抓独立音乐人,一手抓泛娱乐社区,其出色的用户体验、社区氛围更是独树一帜。

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 二手玫瑰乐队。

话说回来,虽说版权环境已经大大改善,除了数位专辑算是近年来屈指可数的创新。但面对水涨船高的版权成本、相对有限的付费用户,无论国内国外,都还没有找到真正可持续的、规模化的商业模式,传统音乐产业时代崩坏以来的变现难题始终没有解决。

最后引用二手玫瑰乐队的一句歌词,「大哥你没商业模式,上市有啥用啊?」

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